全球债务：定时炸弹 Share Tweet几十年来，世界经济一直依靠信贷维持运转。 曾有一時，各国政府为了稳定体系似乎可以无限借贷。 问题被一拖再拖，仿佛没有明天。 就这样，他们养育了一个怪物，而这个怪物如今正威胁着吞噬它的主人。（按：本文原文发布于2025年5月29日，译者：Tom）根据经合组织的“2025 年全球债务报告”，2024 年政府和企业债券借款总额将达到 25 万亿美元，几乎是 2007 年的三倍。 这意味着全球政府和企业债券债务总额将超过惊人的 100 万亿美元，几乎相当于世界 GDP。这些债务的很大一部分是为了应对2008年全球资本主义危机以及最近的新冠疫情而积累的。早在2008年，西方各国政府就提供了巨额资金来救助濒临破产的银行。 与此同时，从2009年开始，中国政府启动了历史上规模最大的凯恩斯主义刺激计划，试图以此换取社会和平。时间来到2020年，发达资本主义国家的政府为了防止经济崩溃，举债数万亿美元。 自那以后，借款额不断上升。 唯一的问题是，这些债务外加利息最终必须被偿还。世界经济债务的爆炸式增长，清楚地表明这个体系已经达到了极限。 资本主义只有为未来积累大量问题才能维持下去。对统治阶级来说，问题在于，即便是债务这种权宜之计，也已无法再安抚这个垂死的病人。事实上，它反而加速了其死亡。被债务淹没如果世界经济快速增长，全球债务问题或许不会如此严重。 然而，大多数发达资本主义国家的经济增长极低甚至停滞不前，这种情况已经持续了一段时间。 结果导致“发达”国家的平均债务对GDP比率目前高达110%，高于2007年的71%。美国的数据尤其惊人。 过去几年，美国政府债务每100天增加约1万亿美元。 故此，美國债务对GDP比率目前已达到123%，且仍在上升，总债务超过36万亿美元。过去几年，美国政府债务每100天增加约1万亿美元。 故此，美國债务对GDP比率目前已达到123%，且仍在上升，总债务超过36万亿美元。/ / 图片来源：《共产主义者》结果，联邦政府在2024年仅用于偿还债务利息就占其预算的13%——总计8810亿美元。 这比其在医疗、教育、儿童抚养甚至军事方面的支出还要高。美国政府国会预算办公室预测，2025年的利息成本将达到9520亿美元，到2035年将飙升至惊人的1.8万亿美元（占联邦收入的22%）。 当然，这种增长轨迹完全不可持续。美国之所以能够长期维持这种借贷水平，唯一的原因是，自二战结束以来，它一直是世界上最重要的帝国主义强国。美元在战后形成的“自由世界秩序”中占据核心地位，扮演着世界储备货币的角色，是世界贸易机制的润滑剂。 美元曾被奉为“黄金般珍贵”。 然而，正如特朗普关税政策的后果所揭示的那样，就连这一点如今也受到质疑。 最近，信用评级机构穆迪将美国国债从原先的3A评级下调。这样的经济背景有助于解释特朗普政府为何如此积极地推行“美国优先”计划，为何试图摆脱昂贵的对外干预，以及为何大规模削减联邦官僚机构。 特朗普并非像自由主义者所想的那样是个“疯子”。 事实上，统治阶级中有相当一部分人意识到，“一切照旧”的局面根本无法无限期地持续下去。帝国主义榨干国家的血据经合组织统计，截止至2024年，所谓“发展中”国家和“新兴市场”的主权债务总额已从2007年的4万亿美元增长三倍，达到2024年的12万亿美元。 同期，这些国家的年度借款额也增长两倍，从约1万亿美元增至3万亿美元。结果，54个所谓的“发展中”国家在2023年将年度预算中至少10%用于支付利息。 一个极端的例子是巴基斯坦，数百万人承受着难以忍受的困境時，政府预算的52%却用于支付外债利息。 与此同时，约有33亿人生活在债务偿还支出超过医疗或教育支出的国家。这就是帝国主义的真面目。 联合国等机构宣扬和平“发展”的神话，误导我们相信所有国家达到西方的生活水平只是时间问题。 然而，我们看到的却是少数几个帝国主义大国通过债务机制榨干了世界大多数国家。对于数百万因此受苦的工人和穷人来说，这种情况越来越难以忍受。 我们已经看到世界各国爆发了与国家破产直接相关的群众运动，甚至是革命。 这些运动包括2022年斯里兰卡和2024年孟加拉的革命，以及去年夏天肯尼亚的青年群众运动。目前，许多其他国家也濒临违约边缘，并受到国际货币基金组织的控制，其中包括巴基斯坦、阿根廷、赞比亚和加纳。 对许多其他国家而言，破产只是时间问题。这种情况的后果最近在阿根廷显现。 哈维尔·米莱政府于2023年12月上台。 他的政纲包括残酷的紧缩政策和私有化，试图避免国家破产。 几乎从上任第一天起，他就遭遇了一系列大规模示威和罢工，并最终在2025年4月发展成为一场有限的总罢工。 然而，问题仍未得到解决。特朗普的关税这些还是特朗普开展贸易战之前的状况。 尽管特朗普已“暂停”实施几乎所有“解放日”关税的上限，但他对大多数国家10%的“一揽子”关税依然生效。 虽然各国政府（例如，斯里兰卡的税率从44%）可能会因税率降至10%而感到宽慰，但这种“较低税率”对它们经济而言仍然是一场灾难。这是因为被帝国主义主导的国家，大量债务以美元发行。 因此，这些国家依赖于对美国的巨额贸易顺差来获得美元偿还债务。 然而，特朗普的关税政策所打击的正是这些贸易顺差。这种打击在阿根廷立即显现，据估计，10%的关税已造成阿根廷10亿美元出口损失。 结果，市场对政府维持比索汇率能力的信心崩塌。因此，阿根廷政府被迫向国际货币基金组织寻求救助。 当然，这伴随着削减社会支出的沉重附加条件。 这让工人和穷人承受后果，只会对阶级斗争火上浇油。阿根廷只是冰山一角。 数十个国家都处于类似的境地。此外，特朗普的关税还可能对通货膨胀造成影响。 在美国国内，10%的进口关税导致物价上涨只是时间问题。 另外，它还会对全球通货膨胀产生影响，企业被迫适应新的政策，全球供应链的中断将不可避免地随之而来。正如我们在2022-23年通胀飙升中所看到的那样，这将给美联储和其他央行带来巨大的压力，迫使它们加息，或者至少把利息保持高位。 然而，这将对世界各地不断增长的政府和企业债务造成毁灭性后果。债务定时炸弹哪怕特朗普的关税对通胀没有影响（这不太可能），过去三年利率大幅上升的事实对所有负债国家来说也如同一颗定时炸弹。 这是因为借贷成本大幅飙升。根据经合组织的“全球债务报告”，到2027年，经合组织成员国（38个最先进的资本主义国家）近45%的主权债务将到期。 所谓的“新兴国家”的这一比例为40%； 而“低收入和高风险国家”则为50%。 此外，约三分之一的未偿还公司债券将在同一时期到期。所有这些债务中很大一部分是在过去几十年发行的，当时的利率被认为处于“超低”水平。 例如，2020-21年固定利率债券的借贷成本平均不到1%，2022年为2%，2024年则上升至4%。因此，当政府和企业在未来几年被迫债务融资时，它们将面临借贷成本大幅上升的打击。 这意味着已经不堪重负的政府在下一阶段将面临巨大的预算黑洞。事实上，大多数发达资本主义国家早已在大规模财政赤字的轨道上运行，其支出承诺远远超过税收收入。例如，根据国际货币基金组织（IMF）的数据，目前德国的净借贷占GDP的比例为 -3%，英国为 -4.4%，法国为 -5.5%，而美国则高达 -6.5%如前文所述，这些国家现有债务的利息支出高达数百亿甚至数千亿美元。 这些政府实际上是在借钱来偿还先前债务的利息。 当利率接近零时，这并非什么问题。 但现在，随着利率上升，这种格局正孕育着危机。如前所述，这些国家现有债务的利息支出高达数百亿甚至数千亿美元。 因此，这些政府实际上是在借钱来偿还先前借款的利息。 当利率接近于零时，这还不是什么问题。 但现在，随着利率上升，这种格局正孕育着危机。除此之外，由于特朗普的施压以及战后自由世界秩序的崩溃，大多数欧洲国家正计划大幅增加“国防”支出。 与此同时，由于人口老龄化和失业率上升，它们面临着增加社会支出越来越大的压力。死亡螺旋政府的借贷成本由多种因素相互作用决定，包括（但不限于）各个经济体的相对实力和绝对实力； 央行利率； 债务需求与信贷供应的平衡； 以及最终的违约风险。长期以来，几乎毫无疑问——至少对于发达资本主义国家而言——违约风险可以忽略不计。 现在，所有这一切正在开始改变。随着利息支付在政府预算中占据越来越大的份额，以及利率不断上升，贷款机构认为政府债务的风险越来越大。 此外，随着政府借贷需求逐年增长，债务人之间寻找债权人的竞争也日益激烈。 所有这些都意味着借贷成本被推得越来越高。在某个阶段，这种动态会自我强化，投资者称之为“债务死亡螺旋”。 借钱越多，债务风险越高。 这使融资成本更高，因此需要借的钱越多。如果这种动态持续下去，将不可避免地达到一个临界点，即贷款机构认为提供再多信贷风险过高——至少以一个资金短缺的政府能够承受的利率。 因此，这样的政府将滑入债务死亡螺旋，最终破产。历史上许多国家都经历过这样的崩溃。 但现在，对冲基金“桥水基金”的亿万富翁创始人雷·达里奥（Ray Dalio）警告说，世界上一些最富有的国家——包括美国和英国——本身正处于债务死亡螺旋的滑坡上。 正如达里奥 告诉”金融时报“：“这就像一个人的动脉里有很多斑块，而且斑块还在快速累积。 债务偿还不断增加，挤压着其他支出，并带来斑块脱落的风险。 你无法确切知道这种情况何时会发生，但可以说风险非常高，而且还在不断上升。 ”当然，各国政府会竭尽全力避免破产。 这意味着随处可见以进一步实施大规模紧缩政策的形式对工人阶级的大规模打击，随之而来的是各种社会动荡。这意味着未来一段时间内，这些国家中无论哪位政府上台执政——无论是自由主义、所谓的右翼“民粹主义”还是左翼改革主义方案——都将被迫与前任政府一样，面对世界资本主义的客观危机。 因此，任何试图以资本主义为基础应对这场危机的政府，最终都将像前任府一样失去信誉，甚至更加声名狼藉，这只是时间问题。然而，无论实施多么大规模的紧缩政策，都会有一些国家无法避免破产。 当帝国主义列强在它们的残骸上分隔自己的一磅肉时，最终付出代价的将是这些国家的工人和穷人。投资不足对于世界资本主义来说，解决这一问题的唯一可持续途径是实现世界经济的真正增长。 最终，这只能通过资本家将工人阶级创造的部分剩余价值再投资于生产力发展来实现。然而，鉴于世界经济中已经存在的庞大产能过剩，这或多或少被排除在外。 例如，预计到2024年，全球钢铁产能过剩将超过5.6亿吨，是欧盟一年钢铁产量的四倍。 归根结底，资本家投资只是为了盈利。 在世界经济有效需求不足的困境下，为什么还要投资提高生产能力呢？经合组织在其最近的《全球债务报告》中强调了这一状况。 据该报告称，自2009年以来，企业借贷大幅增加，到2023年，其规模将比2008年前的趋势高出12.9万亿美元。 但同期，企业投资却减少了8.4万亿美元。 经合组织哀叹道：“近年来，大量债务非但没有用于生产性投资，反而用于再融资等金融运作…… 以及股东分红。 这表明现有债务不太可能通过生产性投资的回报‘自行偿还’。 ”换句话说，企业债务激增是为了维持运营，或者仅仅为了把这些钱直接汇入股东的口袋。 与此同时，生产性投资却陷入困境。政府和企业借贷成本的上升进一步加剧这种情况。 这意味着可用于生产性投资和社会支出的资金池越来越紧张。 与此同时，不断上升的债务偿还成本可能会让许多所谓的“僵尸企业”（那些仅靠廉价信贷生存的企业）陷入危机。革命性的意义所有这些都表明一个社会制度已经达到了极限。 由于私有制和民族国家的壁垒，资本主义显然已无法像过去那样发展生产力。创造所有这些财富的工人被迫勒紧裤腰带，以避免体系崩溃。 这具有革命性的含义。 / /图片来源：《共产主义者》资产阶级对这些问题束手无策。 他们明白全球不断上升的债务不可持续。 但他们唯一的应对之策是大幅削减工人阶级和穷人的生活水平。 然而，他们所有试图恢复经济稳定的努力，只会导致进一步的社会和政治动荡。这也意味着当下一次经济衰退袭击世界经济时，各国政府的回旋余地将非常有限，因为许多政府实际上已经用尽了信贷。矛盾的是，全球工人阶级创造的财富从未像今天这样多。 然而，越来越多的财富正通过债务和私有制的机制，流入银行和亿万富翁的腰包。与此同时，创造所有这些财富的工人被迫勒紧裤腰带，以避免体系崩溃。 这具有革命性的意义，即使是最严肃的资本战略家也充分意识到了这一点。这并不意味着资本主义正处于某种“最终危机”，也不意味着该体系即将自动崩溃，走向社会主义。 正如列宁所言，资本家总能找到出路，直到该体系被工人阶级自觉推翻。 但即使他们找到了出路，也要付出代价。这让人联想到马克思和恩格斯在”共产党宣言“中的论述。 即统治阶级用来摆脱危机的手段，只不过是为未来更深层次的体系危机铺路。 过去用来摆脱危机的信贷，如今正以它自身的重压扼杀着体系。我们目前正处于资本主义的深刻危机之中，而且危机还将进一步加深。 这对未来时期的阶级斗争有着巨大的影响。“捍卫马克思主义”网站(marxist.com)是革命共产国际(RCI)的全球网站。我们是一个为世界各地社会主义革命奋斗的革命马克思主义组织。如果您认同我们的理念并有兴趣加入我们，可以填写“联络我们”的表格，致信webmaster@marxist.com，或私信“火花–台湾革命社会主义”脸页，谢谢!
